生活服务电商行业品牌企业美团点评调研分析报告
聚焦Food+Platform战略，深挖核心产业链价值.............................................. - 4 -历史：巨头资本入局，美团点评实现快速发展............................................ - 4 -美团为何享有高市值？市场存在哪些争议？ ............................................... - 4 -调整组织架构，深挖核心产业链价值 .......................................................... - 6 -外卖：核心流量入口，短期竞争加剧，预计2020年盈利.................................. - 7 -外卖到家是核心引流业务，创收能力持续优化............................................ - 7 -减轻平台商家负担，保护外卖营收基础....................................................... - 8 -用户需求多样化，外卖成为本地生活服务平台入口 .................................. - 10 -骑手成本受季节性因素影响大，竞争压力下仍将加大投入 ....................... - 12 -竞争格局成型，长期来看外卖盈利有望显著提升...................................... - 14 -酒旅到店：抽佣转营销，步入平稳变现期......................................................... - 15 -到店酒旅是美团现金牛业务....................................................................... - 15 -到店旅游进入成熟期，盈利模式从抽佣转为广告...................................... - 16 -立足低线市场，酒店业务快速起量............................................................ - 18 -创新业务：B端提升产业链效率，C端打造高频生活平台............................... - 20 -收缩亏损业务，重点布局餐饮供应链和买菜业务...................................... - 21 -餐饮供应链：快驴聚焦食材供应链B2B平台，进一步挖掘平台商家价值 - 21 -非餐到家：小象生鲜关闭低线市场门店，美团买菜成为19年业务重心... - 22 -出行：美团打车转型为聚合平台，共享单车加速整合............................... - 23 -美团实现规模盈利的预期 .................................................................................. - 23 -预计美团2020年实现规模盈利................................................................. - 23 -风险提示事件 .................................................................................................... - 24 -
聚焦Food+Platform战略，深挖核心产业链价值
历史：巨头资本入局，美团点评实现快速发展
多轮融资推动美团点评估值快速上行，业务矩阵快速扩张。美团成立于
2010年，以团购业务起家，在阿里、红杉、腾讯等多轮巨头融资支持下，
成功在“百团大战”中脱颖而出，成为当年5,000余家团购网站中仅存
的硕果。充足的融资不仅为美团度过初创期提供了强大的资金支持，还
促成了团购类市场两大主流玩家的合并：2015年美团与大众点评合并后，
成为中国最大的到店餐饮服务平台。最近三年来，美团加速业务矩阵扩
展，在餐饮和酒旅业务基础上，试点餐饮供应链、生鲜到家以及出行等
新业务，满足消费者日益多元化的生活服务需求，扩大美团点评平台的
市场空间。
图表1：美团点评融资历程
来源：公司公告
图表2：美团点评快速扩张的业务矩阵
来源：公司公告
美团为何享有高市值？市场存在哪些争议？